利率市场化待解三题

如何形成新的存款定价机制

　　存款始终是银行体系最稳定、最基本的“生命线”。在竞争性市场中，存款竞争是商业银行的必做功课。存款利率越高似乎对存款人越有利，但愿意出更高利率吸纳存款的银行可能是盈利能力强，但也可能是更敢冒险的“风险偏好者”，这反过来会置存款于不安全之地。如果商业银行处在“要么存款流失，要么最大限度提高存款利率”的困境中，高息揽存的“羊群效应”将严重威胁银行自身乃至金融体系的稳定。因此，在市场形成一定的自我约束能力和机制之前，渐进推进利率市场化的国家一般都将存款利率市场化作为最后一步。

　　——存款定价已开始分化。

　　过去的存款基准利率由央行给定，商业银行的存款成本计算简单、直接，基本不用考虑储户的差异化需求。经过2012年6月和7月的两次非对称降息和利率市场化的最新优化，存款市场开始出现两大重要变化，一则存款利率上浮“因行而异”，大型银行多将一年期存款利率上浮至基准利率的1.08倍，而中小银行则普遍上浮到顶，这基本反映了目前存款市场的竞争格局，大行具有规模和网点等优势，而中小银行保存款的压力更大。二则利率分化态势明显，不同银行各档次存款利率五花八门，有的银行甚至将2年、3年和5年各期存款利率也上浮到顶。

　　——探索新的存款定价模式。

　　未来存款定价进一步分化是必然的。1980年，美国取消存款利率上限之后，为了适应激烈的市场竞争，银行存款更多采用分头服务定价方式，定价从贷款和其他银行服务中分离出来，每项存款服务的定价要足够弥补所有或绝大部分提供该服务的成本。银行更紧密地将存款利率与服务成本相匹配，取消了许多以前免费提供的服务。补偿服务成本和取得一定利润是银行生存的基本条件，存款定价不可能高过银行可持续经营所能承受的水平。

　　存款利率市场化的最终目标是银行自主设定各项存款利率，这将是一个渐进过程。商业银行必须及早着手做好相关准备，积极探索适合本行资产结构、资金需求、存款渠道等特点的存款定价模式，抓紧研究和建立与自身资产结构、期限、成本等相匹配的新存款定价机制，加大存款产品开发和创新力度，增强自身的竞争力和抗风险能力。

　　在制度供给方面，为了防止出现银行体系的“揽储大战”，有必要继续深化金融体制改革，进一步强化银行的财务硬约束；建立健全对银行业的全面、审慎监管，加大银行业行业自律和协调机制建设，避免恶性竞争；鼓励和引导金融创新，适当取消对大额存款等存款替代性产品的限制，促进理财产品及其他居民资产类产品的发展，推动中间产品服务价格的市场化，推动商业银行存贷款业务和中间业务的均衡发展；加快建立合理适度的存款保险制度，平衡好保护储户利益和防范“道德风险”的关系。