ESG如何进入企业估值

　　[摘要：ESG投资理念已进入“主流市场”，形成了一个庞大的生态系统。一个典型的ESG投资体系包括企业、政府和监管部门、资产所有者、资产管理者以及第三方服务机构。政府和监管部门主要负责政策引导与标准制定，资产所有者主要提供资金支持、传播ESG投资理念，资产管理者负责ESG策略与产品的开发，第三方服务机构主要为数据提供商、评级机构和指数公司，负责完善ESG基础设施，同时为其他机构提供数据与能力支持。

　　目前ESG投资者致力于将ESG因素纳入估值分析，通过“双重重要性”原则将ESG因素区分为“影响重要性”与“财务重要性”两类因素，以区分两者对企业估值影响的传导机制。其中具有财务重要性的ESG因素通过影响企业的经营效率、经营成本以及风险控制三种路径作用于企业估值端；而部分具有影响重要性的ESG因素基于“回旋镖效应”间接影响企业估值。