全球流动性扩张和中国资本项目开放

　　【财新《中国改革》】（特约作者 孙涛）在大家热议资本项目开放和人民币国际化时，巴西、南非和韩国等国却在不断推出资本管制措施，曾经对资本管制持怀疑态度的国际货币基金组织（IMF）也把资本流动管理纳入宏观审慎管理的政策建议之中。全球流动性扩张是强化还是弱化了中国开放资本项目的紧迫性？开放资本项目本身和准备前提条件哪个更重要？即使开放了，是否意味着完全不要管制？

　　美、英、日、欧的储备货币发行国地位及其庞大的金融市场，是创造流动性并在全球扩张的推动因素，中国的经济增长模式和金融环境则是助长其扩张的拉动因素。流动性扩张不但使储备货币发行国获得巨额铸币收入，而且稀释了其实际债务。中国则面临国外资产实际购买力下降、国内货币供应量上升、通胀压力持续及金融风险积聚的压力。